Orientering om kapitalforvaltning pr. ultimo 1. kvartal 2025
Dette punkt er fra en dagsorden. Beslutning fremgår først, når referatet er offentliggjort.
Sagsfremstilling
Denne sagsfremstillig giver en status på kommunens kapitalforvaltning.
Økonomi
Siden Trumps valg i november har alle økonomer og investorer fokuseret på den ekstraordinære usikkerhed, der præger den globale økonomi og finansmarkederne.
Markederne har været udpræget negative i perioden op til 2. april, hvor Trump annoncerede nye globale og differentierede toldsatser.
Indførelsen af nye tariffer og de medfølgende gengældelser har enorm betydning for udviklingen af den globale økonomi i de kommende måneder:
(1) Hvor stagflationær vil effekter af handelskrigen blive?
(2) Hvor alvorlige vil de forsyningskædeforstyrrelser, som handelskrigen og DOGE’s nedskæringer vil medføre, være?
(3) I hvilket omfang vil husholdningers og virksomheders adfærd blive påvirket og hvor dybt vil effekterne sætte sig i realøkonomien og det finansielle system?
SEB Bank har op til 2. april anlagt en forsigtig strategi og har nedvægtet kommunens aktieinvesteringer betydeligt, flyttet aktieinvesteringer fra Nordamerikanske aktier til Europæiske aktier og SEB Bank har samtidig lagt flere midler over i korte obligationer, således effekten af den protektionistiske kursændring i verdens største økonomi begrænses. Det har vist sig at være en klog disposition.
Situationen pr. 31. marts marts var således, at afkastet i januar og februar stort set gik lige op med tabet i marts.
Efter 2. april, som præsident Trump har benævnt befrielsesdagen, har det vist sig, at Trumps tariffer og ikke mindst de modgående reaktioner fik et væsentligt større omfang end markedet umiddelbart havde indregnet. Kursfaldene er derfor forsat efter 2. april 2025.
Der har siden den 2. april gennemgående været meget store negative kursbevægelser på aktiemarkedet. I det lys har forvaltningen valgt at give en tillægsoplysning på udviklingen af depotværdien i perioden fra 30. marts 2025 til 9. april 2025 (datoen for udarbejdelse af sagsfremstillingen).
I perioden fra 30. marts 2025 til 9. april 2025 er kommunens samlede depotværdi reduceret fra 245,5 mio. kr. til 242,0 mio. kr. Der har således været et yderligere urealiseret kurstab på 3,4 mio. kr.
Beslutning
Godkendt.